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根据A股历史数据统计，在2007年上证综指峰值6124点时，A股市场中位数估值是62倍PE。令人诧异的是在2015年上证综指5178点时，A股市场中位数估值居然高达95倍PE；即便是2016年上证综指2638点低位时，A股市场中位数估值仍然处于45倍PE高位。但今年7月上证综指再度跌破2700点之际，A股市场中位数估值是29倍PE，处于1998年以来的历史低位。另外4次A股市场中位数估值低于30倍PE分别发生在2005年、2006年、2012年和2013年，对应上证综指分别是1039点、1718点、2201点和2007点。显然今年上证综指2691点的估值含金量，较2016年上证综指2638点时更高。

本交易日接下来重点关注美国9月ADP就业人口变动，该数据有“小非农”之称，对美元走势料产生至关重要的影响，并将影响市场对本周稍晚将公布的美国非农就业数据的预期。如果美国ADP就业数据向好，则将令美元多头受到进一步鼓舞，届时美元指数将继续上扬；而如果数据不及预期，则美元多头将遭泼“冷水”，届时美元指数可能反转下跌。

但同样不能预期央行会大幅放宽货币供给，如前文所说，央行目前更多担负的是稳定市场的职责，商业银行更多的承担了稳信贷的职责。我们预计经济数据表现将会是一个重要的抓手：6月经济数据小有亮点，7月央行便加码了流动性回笼。如果后续经济表现出较强韧性，央行可能边际稍稍收紧，货币乘数可能会走升；如果经济韧性不强，央行可能边际放宽，给予银行体系一定的支持，货币乘数可能下降——但总体均值的高位将会维持。

不少公司在起步时，为了能够快速进入市场，降低市场投入成本，会选择与现有的大平台合作，例如，连咖啡和幸福西饼等连锁餐饮企业都选择与美团深度合作。外卖用户在点开外卖软件时，会优先看到附近的外卖商家，这能减少品牌触及用户的成本。此外，美团也有成熟的配送体系，对于初创公司来说，配送成本非常高昂。

20：15 美国9月ADP就业人数变动中国因国庆节而假期休市，韩国因开天节而假期休市责任编辑：唐婧逃汇境外购房热情不减？外汇局新开20张罚单，涉7家银行7位个人打击外汇违规继续保持高压态势。10月22日，国家外汇管理局（简称“外汇局”）又一次通报了一大批外汇违规案例，此次共20个外汇违规典型案例，涉及7家银行、6家企业、7位个人，涉及金额2304.63万元。

应对“中美贸易摩擦”重点是“六个稳”连维良介绍， 今年前8个月的经济运行就能充分说明问题，第一轮500亿美元加征关税措施，7月6日和8月23日已经生效，从前8个月的经济运行情况看，我们工业增加值的增速，8月份同比和环比分别加快了0.1个百分点，社会商品零售总额环比加快了0.2个百分点，1-8月份的制造业投资同比加快了3个百分点，比1-7月份累计加快了0.2个百分点。特别值得强调的是，我们1-8月份的全社会用电量增长了9%，这从2011年以来是同期的最高水平。